查看: 14624|回复: 0

小牛在线4亿A轮融资的背后迷雾重重!

[复制链接]
发表于 2018-11-15 16:15:21 | 显示全部楼层 |阅读模式
网贷曝光
曝光名称: 小牛在线
曝光网址: www.xiaoniu88.com
曝光原因: A轮融资的背后迷雾重重

本月6号,小牛在线发布了一则融资公告,宣布完成4亿元A轮融资,融资方为中创投·赤子母基金。


关于本次融资,其实小牛在线在6月份的时候,就已经发布过通稿宣传和中创投达成战略投资协议,不过当时因为雷潮的原因,所以小牛在线的首次A轮融资并没有获得多少关注。


转眼5个月过去了,此时的环境又和彼时不一样了,在行业面临资本逸散的时候拿到融资,小牛宣布完成4亿A轮融资,瞬间被业界聚焦。


在具体的了解了小牛本次融资后,我对于其中一些细节也有几点疑惑。


01

实际投资方不明


首先来看看本轮融资的投资方中创投·赤子母基金。



中创协母基金的消息在网上非常的少,小牛在线也未披露其所属公司,不过在小牛在线的通稿中,提到了中创协母基金的负责人为江萍,以此为关键词搜索,最终高度怀疑中创投母基金的所属管理公司为中创协(横琴)创业投资基金有限公司。




在小牛的官方通稿中,提到过该基金由融信资本、国企上市公司、保险金融机构、政府引导基金共同出资,然而通过查询中创协(横琴)创业投资基金有限公司的股权架构,股权方似乎和通稿中说的不一样。


我先就股权图中提及的几家公司做一个梳理,首先中创协创业投资基金的股东有中创协资本、北京融汇、北京成汉实业三家公司,由中创协资本实际控制。



而中创协资本的股东方为江萍(35%)、北京泓信(35%)、路得资本(20%)、融信(10%)四位,其中融汇是泓信的子公司,路得资本由江萍以95%的占比实际控制,所以中创协资本由江萍以总计55%的股比实际控制。


归总一下,可以发现中创协母基金的主要股东方为江萍、泓信、融信、成汉集团四个单位,这四个单位里面,都没有小牛通稿中提到过得上市企业、政府引导资金出现。而且,关于通稿中提到过,总规模为100亿(先期5亿元),如此规模的基金竟然未见媒体报道,实在是有点罕见。


(PS:以上说法成立的假设前提为中创协·赤子母基金的管理方为中创协创业投资基金有限公司,关于中创协母基金的具体股权架构及所属机构,目前无法查证。)


另外,关于实际投资方,小牛其实并未披露,通稿中提到过本轮投资方为「中创协·赤子母基金」,显然该基金是一支FOF(Fund of Funds)类型的创投类母基金,母基金与其他种类的基金,有一个非常鲜明的特点,即FOF形式的基金,其投资范围仅限于其他基金,不能直接投资股票或债权。


放在小牛的例子里来讲就是,中创协·赤子母基金是不允许直接向小牛在线注资并掌握其股权的,它想要给小牛注资需要借道第三方子基金来进行,而在小牛的通稿中,对实际注资方只字不提。


在本轮融资中,投资方此前在各行各业几乎毫无声讯,即使到如今以关键字「中创投·赤子母基金」搜索到的讯息,也都是本次小牛融资的报道。



现在我的疑惑来了,官宣的投资方如此神秘莫测且还不能直接注资小牛,在这种情况之下,投资人如何能安心的看待这一场投资,本次A轮融资的实际注资方究竟是谁?资金构成里提及上市公司、保险金融机构、政府引导资金有分别来自于那几家单位?


以我的观点来看,既然选择在这个时间点放出融资利好消息,目的显而易见,就是加强投资人信心,吸引新的用户进入,既然抱着这样的心态做宣发,那又何必在关键点上遮遮掩掩,最后反倒弄巧成拙。


02

进场节点


小牛本次A轮融资的进场时间点也让我略感疑惑,太巧合了。


在小牛平台资金持续净流出,深陷与流动性困境之际,平台突然发布重大的融资利好消息,这不由得让我想起了业内一直以来的一个套路,以时间换空间,用融资的重大利好消息来换得片刻的喘息,以求度过危机。那么小牛有没有这种倾向呢?


在仔细的梳理了小牛与投资方中创协·赤子母基金之间的关系后,我发现两者其实早有接触。


小牛在线平台的运营主体为深圳市小牛互联网金融服务有限公司,由小牛资本管理集团有限公司全资持有,而小牛资本旗下的小牛投资,在2015年时投资了一家名为「北京中金盛坤创业投资管理有限公司」的企业,恰巧的是,江萍以95%的股份实际控制的路得资本,也是该公司的股东。



虽然小牛投资的股比占比非常之下,但这场投资的意义我觉得并不一般,小牛投资管理有限公司是小牛资本旗下的全资子公司,这家投资公司投资项目高达154起,但其中99%的项目均为小牛内部的项目,如下图所示,所以在这154起项目中,小牛对于中金盛坤的投资非常显著。



小牛资本与江萍之间,至少在15年便已经有接触了,那么为什么小牛和江萍之间在此前一直没有投融资倾向,偏偏在如此紧要的关头选择达成战略融资呢?


有朋友可能会想,小牛以前经营状态好,平台不缺资金,所以不需要融资,现在需要融资,就接洽投资方,没有什么毛病啊。


这个逻辑确实没有什么毛病,但放在小牛本次融资中,走不通。


首先,小牛平台成立于2014年,平台运营到第四年才开始接洽A轮实属罕见,除此之外,小牛是典型的草根民营系,实际控制人彭铁控股比例高达89.6%,道德风险高度集中,这个四年以来一直拒绝融资的平台,在如今突然引进A轮,难免令人怀疑动机。


除此之外,最为关键的是融资目的,根据小牛的官方公告,本次融资目的为加强金融科技与拓宽资产端领域。



金融科技方面,扯了一个中科院出来,是拿来做增信呢还是加强技术呢,这个就仁者见仁智者见智,关于金融科技这方面,最终还是要以逾期率来说话,这里就不做评论了。


重点看看所谓的「推动生物医疗大健康等领域企业的战略合作,在供应链金融方面获得突破」,这句话什么意思呢,可以解读为小牛要向生物医疗供应链领域进军了,他要做企业贷了!


小牛目前的资产端,主要布局在个信贷领域,待收规模约百亿左右,是该领域数一数二的大平台,然而现在小牛突然宣布引进A轮融资向企业贷领域拓进,这种操作怎么看我都看不懂。


首先,一个专注于个信贷领域的平台,其风控模型与企业贷风控模型并不兼容,贸然的向陌生资产领域进军,带来的只会是难看的违约数据;


其次,当下的时间点进行资产端拓展转型,实在是令人看不懂的一件事,目前距离现场检查截止仅两月余时间,目前各平台要做的应该是保增量,去存量,发力合规备案,而小牛介入A轮融资后竟然想要谋划转型企业贷,着实令人看不懂。


小牛在线目前在合规备案中的表现,可以说是百亿待收里最为差劲的,其中,最为要命的是,小牛在线仍然未上线银行存管。



额外再提下小牛在线的银行存管。


小牛在线的银行存管可谓一波三折,2017年与华瑞银行签订银行存管协议,2018年2月却接入了上饶银行,18年5月又因为存管属地化的原因与富邦华银行签订存管协议。


然而截止到此时,富邦华银行尚未通过中国互联网金融协会的资金存管系统认证,而根据备案规定,12月31日前未接入存管银行,将于现场检查中淘汰,所以迫于备案压力,小牛很有可能需要在度寻找新的银行签署协议,这也意味着,小牛在线将在一年之内四换存管银行,这显然不是一个对于合规备案很利好的消息。



03

最后讲几句


最后,关于本轮融资,小牛披露的信息实在过于稀少,达成融资本是一件值得平台与用户共同为之振奋的事情,大大方方开诚布公与用户分享具体事宜也是作为互联网公司和金融公司应当尽到的义务。


此外,按照信息披露指引,公司5%及以上股权发生变动时,需要披露相关事宜,以代持母公司股权或其他手段(如果工商冻结当我没说)规避信息披露,真不是件啥光明磊落的事。


此前看到一篇报道,说记者联系小牛在线方面想就虚假标、银行存管事件做采访时,被以领导没空为由拒绝掉了,抱着这种观念做P2P,我也着实没有什么好评论的了。


在这个平台们恨不得开直播跟用户讲清楚因果事宜的大环境下,小牛在线深谙公共单位的紧急事件处理之道:群众的记忆只有7天,不回应自然会过去的。


殊不知公共单位与其有本质上的区别,在前者上群众没得选,在P2P平台这件事上,可替代品太多了。小牛在线目前的百亿的待收中,有多少资金是想走走不掉的,自己心里真的没点数吗?


话又说回来,虚假标和银行存管的事,为什么就不能开诚布公的谈谈呢?


回复

使用道具 举报

*滑块验证:
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

快速回复 返回顶部 返回列表